创业板迎严峻大考

创业板迎严峻大考

本周市场延续调整态势，以创业板指为代表的各大指数均出现冲高回落走势，特别是创业板个股全面大幅下挫，从涨停板的常客变身为跌停板一族，这对市场的人气打击较大。对于这样的走势，我们该做些什么？　　整个市场仍然处于大牛市的孕育阶段，市场上涨的主基调不变。但是任何牛市都会夹杂调整，甚至是比较大的急速下跌。因此，我们首先要调整好心态，以积极的态度面对，而不是一味地恐惧。新经济的牛市已经开启，资金转向创业板、中小板中的龙头个股，这类股票的短期波动将决定市场的调整幅度和节奏。接近年底，业绩风险重新被投资者重视，这是整个市场，特别是创业板将面临大考的一个重要原因。至年底前，这次大考会对市场产生明显冲击。　　传统经济行业和个股的估值压力不言而喻，总体经济增速减缓的背景下，业绩能走平或者把降幅缩减就不错了。因此，短期而言传统行业的估值难以提高。同时，以创业板个股为代表的新产业团体，在整个2013年前三个季度受到资金追捧，创业板指屡创新高，不少个股涨了三五倍，那么业绩是否能像股价那样翻跟头呢？显然，大多数企业做不到。近期TMT行业的个股大幅下挫就与他们三季度业绩披露直接相关。投资者发现，在美好的预期下业绩并没有跟上，股价自然会快速回落。有些个股股价受重组转型提振，但是重组的步骤没有快速推进，业绩方面尚不能反映重组后的面貌，股价也需要经历一段时间调整，以逐步磨平估值空缺。　　从技术层面来看，创业板指的表现在近期出现明显的头部迹象，成交量放出天量，而价格在高位反复，无法突破，这至少预示着市场短期将进入调整。毕竟，今年投资者赚取的利润基本都来自于这些个股和板块，如果获利盘过多，一次大规模的调整自然难逃一劫。　　大考阶段也是探知未来新龙头的好时候。今年新经济牛市的基础是大家对未来经济的初步的、模糊的预期，大多数牛股凭借的是概念。而在今年年底前的这次业绩大考过后，我们所说的价值发现体系将会真正发挥作用。也就是说，以机构为首的主流资金将延续估值这条主线，重新寻找在未来经济转型过程中真正能够获取巨大收益的企业进行长线布局。比如现在热门的手游、网游概念股，或许他们的景气周期并不会太长，2013年、2014年的业绩可能会低于预期，那么这些个股在经历短期炒作后，会逐步被机构抛弃；而随着经济转型政策的逐步落实，某些领域的开放和重点支持将使得一批企业盈利迅速提升，他们的股价估值也会得到真正提高。这些公司将是下一波市值增长的标的，是我们在调整中仔细寻觅的目标。

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