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中海油服四大主业齐头并进dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 02:25:47 阅读: 来源:堆高车厂家

中海油服:四大主业齐头并进

中国页岩气网讯:中海油是公司的第一大客户,其资本支出的大幅增加将为公司业务提供保证,2013年公司已锁定的合同60%收入来自中海油。2012年中海油产量目标为335-345百万桶,预计12年实现产量340百万桶;13年产量目标为338-348百万桶,11-13年产量增长较为平缓(1%-3%)。假设13年产量为350百万桶,中海油若要实现CAGR6-10%的“十二五”产量增长目标,14-15年产量CAGR需达到12%-23%。中海油2013年资本支出继续快速增长,将继续加大油气勘探、开发和生产活动。中海油2013年资本预算支约120亿美元,勘探井数140口为后续工作量提供了保障,有助于“十二五”产量目标实现。

(1)油砂方面利用已有技术为加拿大阳关油砂提供服务;(2)煤层气方面继续为客户提供服务,作业量将超过600口井。公司已经为山西客户提供了两三年的煤气层相关服务,陆上业务技术含量较低,竞争激烈,毛利率低,公司定位高端,煤气层业务在公司收入占比中短期内不会太高。(3)页岩气方面公司继续为中海油页岩气勘探提供服务。从产能释放情况来看,公司新增产能将大部分在2015年下半年释放。

目前公司海外业务主要有以挪威为中心的欧洲市场、以中东为中心的中东北非市场、以墨西哥为中心的美洲市场和以印尼为中心的东南亚市场,预计未来欧洲市场和美洲市场将有较大增量。海外支出成本较高,利润率低于国内业务,毛利率大概低五个点。公司国际化进展顺利,2012年上半年海外收入同比增长41%至31.6亿元,占公司总收入的比重达到31%,提升4个百,分点。钻井能力逐渐得到国际大石油公司的认可,海外市场钻井平台数量达到13座。油田技术服务依靠跟随战略,从印尼扩展到伊拉克市场。

预测公司12-14年EPS分别为0.95、1.12、1.30元,PE分别为18、15、13倍。预测公司13年增速为19%左右,由于公司目前业绩锁定性较好,而且13年钻井业务存在超预期可能,我们给予公司“增持”评级。我们对公司四大业务2013年展望如下:公司2012年上半年,公司四大业务板块钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务收入分别达到53.65、21.64、14.42、12.85亿元,同比分别增长24.79%、24.14%、15.20%、20.75%,我们判断2013年公司四大主业将齐头并进。

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