金市进入避险模式对冲基金增持多头也许难止步1238金讯直播贵金属网0

贵金属网讯 原油跌势延绵再创新的低点，NYMEX原油周一2009年来首次跌破50美元/桶，油价下探恐导致俄罗斯，委内瑞拉等国家陷入衰退，而美元继续走强，历史上曾经爆发的新兴市场危机有再度爆发的风险。此外，投资者担心，左翼激进联盟党在1月25日的大选中获胜将会使希腊主权违约的风险急增，希腊退出欧元区的担忧发酵，欧洲股票市场周一在区间震荡交投中大幅下探，油价和铜价急跌使金融和商品类股受创最重，能源和矿业股下跌幅度居前；美股周一追随欧股大跌。

市场避险情绪扩散，黄金（GOLD)连续第三个交易日上行，取得10月份以来最长涨势，现货金周二（1月6日）区间震荡上涨，刷新两周高点至1214.40美元/盎司。

油价下探对全球经济也许有多波次冲击

逻辑上讲，国际油价暴跌并维持在50-60美元区域下限，甚至下跌到更低位置，将给国际经济带来多层次攻击。

第一波受到攻击的是俄罗斯、委内瑞拉以及中东地区的产油国。作为资源出口导向型经济体，上说国度经济增速与油价走势高度相关。俄罗斯的原油输出占财务收入60%、出口收入的90%，油价暴跌使卢布贬值，俄罗斯中央银行将基准利率由10.5%晋升至17.0%，以终止卢布贬值、通货膨胀和成本外流压力，但高利率将给银行体系和实体经济带来庞大压力。

第二波将攻击小型新兴市场经济体。由于油价暴跌推升避险情绪，并在短时间利于多头美国经济苏醒（压制通货膨胀、节省开支，晋升实际收入水平），加之美国联邦储备在12月份的会议上修改了前瞻指引，为加息铺平了道路，多重因素叠加，资金流出新兴经济体。从面临成本外流的经济韧性指标看（常常帐赤字、通货膨胀、外债、短时间外债、储蓄），“防火墙”相对单薄小型新兴经济体钱币将产生大幅区间震荡，甚至诱发钱币危机。

第三波将攻击西欧发家经济体。西欧对俄实施经济制裁、俄罗斯面对衰退风险，终将攻击发家经济体自身的苏醒历程，所谓“杀敌一千，自损八百”。

中期攻击欧洲的渠道：（1）商业萎缩，德国在欧洲联盟面临俄出口额中占比3成，德国出口和制造业已经呈现动力不敷的迹象；（2）加剧通缩风险。

中期攻击美国的渠道：（1）油价恒久低迷冲击页岩气、页岩油以及传统油田的投资意愿，成本支出下滑；（2）美国能源公司刊行的垃圾债局限达750亿美元，油价恒久低迷可能诱发美国垃圾债（高收益债券）危机；（3）按照Perryman Group统计，能源公司2014年提供930万个恒久职位，油价恒久低迷影响美国就业。

周一，欧洲油气股和基本资源股指数分别劲挫4.9%和3.6%，因供应过剩导致油价跌至五年半信阳网低位，而美元走强拖累铜价挫至四年半低点。欧洲斯托克50指数重挫3.7%，录得2011年底以来最大单日下跌幅度。希腊的ATG 指数大跌5.6%。

美股周一追随欧股下探，道琼斯工业平均指数下探330.76点，报17,502.23点，下跌幅度为1.85%；标准普尔500指数下探37.61点，报2,020.59点，下跌幅度为1.83%；纳斯达克综合指数下探74.24点，报4,652.57点，下跌幅度为1.57%。

通缩渐成现实 欧洲湖南新闻在线中央银行QE迫在眉睫

班牙12月份调和CPI初值同比下滑1.1%，预测期望为下滑0.7%。欧元区12月消费者物价指数（CPI）可能增加欧元的下行压力，欧元区将在周三出炉12月CPI。

高盛(Goldman Sachs)和巴克莱(Barclays)等全球知名投行上周指出，欧元区12月消费者物价指数(CPI)可能降至0也许者负值，欧洲中央银行实施QE的压力进一步增加。

无独有偶，巴克莱经济学家Fabio Fois将欧元区12月HICP通货膨胀率初值预测期望修正为下降0.1%，原分析为持平。Fois表示，今天早些时候出炉的西班牙HICP下降幅度高于预测期望，这是他下调对于欧元区12月CPI预测期望的主要原因。而油价下探料也将压制欧元区12月份消费行情，未来几个月可能持续如此。

欧元区打开QE闸门，动荡的金融局势将为黄金（GOLD)的避险需求提供推动力；欧洲中央银行扩张资产负债表也将提升黄金（GOLD)的保值功能。以欧元计价的黄金（GOLD)升至2013年9月以来最高水平，2014年上行了12.0%。

希腊局势动荡 避险情绪升温

希腊总理萨马拉斯推选的候选人迪马斯最终未能够获得足够的支持票。鉴于宪法规定在这种情形下，国会必须被解散，萨马拉斯表示他将寻求在1月25日举行大选。这个时点距离该国2400亿欧元援助项目到期日只早了几周时间。希腊政局动荡重新唤起人们对欧元区债务危机的记忆。2009年的欧元债务危机正是起源于的希腊，并逐步扩散至欧元区二线国家，到2012年一度危及欧元区的“生死存亡”。

萨马拉斯在1月2日的演讲中警告称，极左翼联盟Syriza的胜利将导致希腊违约并退出欧元区，因此前，Syriza联盟主席齐普拉斯曾表示，如果获胜，将尘埃落定德国等国对希腊所要求的减支政策。

德国媒体道称，对业内人士的调查结果均显示：如果Syriza获胜，那么希腊退出欧元区可能无法避免。这使得投资者对该国的局势后市感到更加悲观。

目前，希腊大选的结果仍存有巨大的不确定性，而该国不断上升的风险也因而再次成为欧洲政策制定者的关注焦点，欧元区希望避免2009年底的债务危机卷土重来，当时欧洲5国获得国际资金支持才渡过困境。

市场情绪悄然改变 对冲基金三周来首次增持期货黄金净多方

美国商品期货交易委员会(CFTC)周一(1月5日)出炉的周度报告显示，截至12月30日一周，对冲基金和基金经理增持了Comex黄金（GOLD)期货及期权净多方仓位，为三周来首次。具体经济数据显示，截至12月30日一周，COMEX黄金（GOLD)投机净多方仓位增加5292口，至98391口。

走势图日线图上看，黄金（GOLD)在1170上方寻得支撑触底反弹，收复55日移动平均线，破位1200大关，黄金价格可能上探2014年12月9日高点1238.10，进一步目标位于2014年10月21日高点1255水平；黄金价格若能进一步破位1280，将挑战2014年7月高点1345.00美元/盎司。

（现货金走势图日线图，来源：贵金属网财经网）

本周一系列欧美重要数据都将如数出炉，其中欧元区CPI和美国12月非农业就业率无疑是最大的亮点。事件方面，美国联邦储备将在1月7日出炉12月货币政策会议纪要。

经济数据方面，本周三(1月7日)的欧元区CPI对欧元则生死攸关。市场预测期望欧元区12月调和消费者物价指数初值年率下滑0.1%，相较于前值的上升0.3%，这已经是一个十分悲观的预测期望了。但如果结果比预测期望还糟，则欧洲中央银行在1月会议上推欧版宽松货币(QE)的概率将激增。

对于最为重磅的美国12月非农业就业率，从市场的总体预测期望来看，彭博对83位经济学家的调查统计结果显示，目前市场对美国12月非农业就业率就业人口的预测期望中值是增加24.0万人，平均值为增加23.9万人，最高预测期望值为30.5万人，最低预测期望为17.5万人。

如果事件和经济数据出现意外状况，市场也许将产生短时间剧烈波动。

校对：西兰卡普

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