市场为上攻5000点蓄势

市场为上攻5000点蓄势

上周四市场大跌后，本周市场逐渐企稳回升，虽然周四市场再次出现了大幅震荡，但是沪指仍顽强收红，再次接近前期新高。我们认为，虽然近期不利于A股持续做多的因素在增多，但考虑到新增资金的踊跃，市场近期在完成震荡后，短期站上5000点也将是大概率事件。

上周四市场大跌后，本周市场逐渐企稳回升，虽然周四市场再次出现了大幅震荡，但是沪指仍顽强收红，再次接近前期新高。我们认为，虽然近期不利于A股持续做多的因素在增多，但考虑到新增资金的踊跃，市场近期在完成震荡后，短期站上5000点也将是大概率事件。 　　近期市场逼近5000点后，恐高的情绪不断积累，以下多方面的各种利空因素不断。

第一，本周又有23只新股来袭，并于周二和周三集中发行，预计本轮打新冻结资金8.3万亿元，远超前几轮IPO，特别是周三“巨无霸”中国核电预计募集资金达133.76亿元，这都使市场承受更大的资金抽离压力。 　　第二，由于市场上涨较快，各种不利的股市谣言也不断传播，包括周末可能提升印花税等，在市场高位之际，这都容易造成市场的恐慌。 　　第三，券商融资的空间已经不足，如按券商净资本4倍额度算出的79家券商，对应的两融天花板规模为24152.84亿元，而目前融资融券全部累计余额为21300亿元，未来融资增长的空间已经不足，这也迫使券商不断提高融资门槛，如中国平安被申万宏源证券限制融资买入不久，兴业证券紧随申万宏源证券之后，又暂停对中信证券、中国平安、兴业银行的融资买入。 　　但我们认为，这些利空只是短期因素，考虑到以下因素，难以阻止市场上升趋势。 　　第一，稳增长的政策效应开始显现。如5月官方制造业PMI 环比小幅上升0.1 个点至50.2，连续三个月位于荣枯线上方，其中新订单和新出口订单环比上升分别为0.4 和1.2，这表明企业需求端在改善，而企业供给端也呈现改善迹象，如前期较为强势的生产和采购指标继续扩张，产出指数上升0.3 个点，原材料采购指标大幅上升2.2 个点，这都表明经济趋好正促发企业生产活动进一步加快；5月汇丰服务业PMI为53.5，创8个月新高，4月数值为52.9. 　　第二，稳增长的政策持续发力。如发改委近日连续出台多项稳增长措施：周二发改委公开发布PPP推介项目，共计1043个，总投资1.97万亿元，涵盖水利、市政、交通、公共服务、资源环境等多个领域，鼓励社会资本参与建设及运营；发改委周三公布《关于当前更好发挥交通运输支撑引领经济社会发展作用的意见》，提出要积极推进三大战略重大项目，包括：“一带一路”交通走廊，京津冀协同发展交通一体化和长江经济带综合立体交通走廊等，接下来发改委还会推出“新一批工程包”，除了包含城市轨道建设、现代物流之外，还有新兴产业等。 　　第三，货币政策持续宽松的趋势仍延续，如上周央行向部分银行定向正回购1000亿元曾让市场担心央行货币宽松的政策有变，但从近期的动作来看，央行延续货币政策宽松的步伐依然持续，如央行近期向特定银行进行了1.5万亿PSL操作，期限3-5 年，并将利率降至3.1%，明显低于去年支持国开行棚户区改造的1万亿3年期PSL，甚至低于目前MLF 操作的3.5%，逼近3年期国债利率，这无疑表明央行压低长端利率，以降低实体经济融资成本决心坚定。 　　第四，改革红利的释放仍会持续刺激市场。如5月25日，国务院国资委发布《2015年度指导监督地方国资工作计划》提出四大方面25项措施指导推动地方深化国有企业改革。这都表明国企改革一系列文件出台时间正在临近，而随着国企改革“1+N”顶层规划落地，各地国资国企改革将不再有后顾之忧，下半年，将是各省区市国企改革方案实施细则加快落地的阶段，由此将刺激市场对于国企重组的炒作。　　第五，新增资金入市的积极性高。如在A股牛市赚钱效应的驱使下，场外投资者蜂拥入市，基金市场更是迎来了史无前例的井喷式发行，数据显示，今年来已经有273只新基金成立，募资总规模达到7000亿元，与去年全年的4073亿元相比近乎翻番。特别是3月份以来，3月至5月，新基金发行规模分别达到1795亿元、2512亿元、1501亿元，连续三个月超过千亿元。这些资金大规模入市也就封杀了市场调整的空间。 　　因此，市场在以上利多因素的刺激下，近期在打新资金的回流下，很可能短期上攻5000点，投资人仍可作多。

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