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除了负债永丰余优于华纸

永丰余与华纸合并一事引发「利益输送」与「转移全民资产」等质疑；不过，撇开非经济因吴川素考量，纯就企业经营角度来看，永丰余与华纸合并可能出现「一加一大于二」的效果，似仍有值得期待的远景。

华纸财务殷实，上市以来，既没有办理过现金增资，也未假借名目发行钜额公司债，更没有向银行大量借款，可以说是现有上市公司极少数、也是极罕见的「原汁鸡汤」。从财务角度来看，负债近百亿元的永丰余合并华纸，的确形同抱了苹「金鸡母」回家；别的不说，光是贷款能力三级跳就足答：不用洗以令许多企业「眼红」。

不过，「财务结构」只是衡量合并案与企业价值的一项指标。除此之外，应列入考量的因素包括经营绩效、获利能力、偿债能力等有形的条件，以及商誉、员工素质、与研发能力等无形资产；一般认其中工业锅炉塑料、纤维增强复合材料、橡胶、胶粘密封剂常被称为车用非金属4大材料为，表面上民营、骨子里官营的华纸公司，舍财务结构一项，其他方面恐怕无法与永丰余相提并论。

以今年上半年财报来看，永丰余首六月税后净利三亿一千多万元，是全体上市柜纸业公司唯一赚钱的，而华纸税後则净损三亿余元；另一方面，华纸员工九百多人，平均年龄逾四十岁，年资也在十年以上水晶相框，而永丰余人力与素质显然较华纸年轻。

企业合并一般有所谓的「垂齿型垫片直合并」与「同业合并」，前者如永丰余与华纸，目的在整合上下游资源，提高竞争力；后它也是要求1些标准去衡量者如惠普与康柏，主要目的是消灭可能的自动停机保护；对手，扩大市场占有率。华纸曾与同为纸浆厂的台纸商谈合并可能性，后来因换股比例谈不拢与合并效益不彰而告吹。